固收部门非常非常大，盈利方式是帮客户做事赚取佣金，或者自己做交易赚差价
FICC (fixed income, currency, commodity) 包含rates, FX, commodity
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Rates 包含的bond有 US treasury bills, notes & bonds, agency bonds (guaranteed by government, 由政府代表发行, e.g. Fannie Mae, Freddie Mac), Municipal bond (tax free), corporate bond
价格与利率成反比，yield = coupon/ price，YTM则是到期的yield
Rates Product 有Swap，比方说一方觉得利率会涨另一方觉得会跌，就可以有一个interest rate swap的合同，每隔一段时间交换一次利率，用来降低利率波动的风险
duration 不是本意的持续时间的意思，而是债券价格相对利率变化的敏感性
大部分债券有 positive convexity，也就是duration随着yield降低而增加，negative convexity则是两者正相关