固收部门非常非常大，盈利方式是帮客户做事赚取佣金，或者自己做交易赚差价
duration 不是本意的持续时间的意思，而是债券价格相对利率变化的敏感性
大部分债券有 positive convexity，也就是duration随着yield降低而增加，negative convexity则是两者正相关
Rates Product 有Swap，比方说一方觉得利率会涨另一方觉得会跌，就可以有一个interest rate swap的合同，每隔一段时间交换一次利率，用来降低利率波动的风险
FX的forward market就是猜测未来外汇的合同，可以用来hedge balance sheet risk
commodity包含能源，贵重金属，农作物等等，特点有供需量大，取决于原产地，有统一的现价，价格对尤其是依赖原材料出口的经济体影响很大
其future market是在未来某个时间以某个价格买卖产品的合同，也可以用来hedge risk
Rates 包含的bond有 US treasury bills, notes & bonds, agency bonds (guaranteed by government, 由政府代表发行, e.g. Fannie Mae, Freddie Mac), Municipal bond (tax free), corporate bond
价格与利率成反比，yield = coupon/ price，YTM则是到期的yield