爱恋 @[email protected]

感觉对股票市场常见的误解是，炒股的本质是一种赌博，其实不是……
如果有人跟你说一支股票绝对会涨或者跌，那他一定在骗你，因为未来是一团不确定的概率云，没有人知道会发生什么。（所以永远不能all-in）。但是，在认清了这一点之后，有各种各样的策略能让你无限趋近于绝对会盈利的可能

打算等周二开盘了试着实践一下Iron Condor！非常有意思的策略，用四个期权保证在横盘的时候一定震荡范围内获得必定的收益

Jerome Powell说不会停止降息，一定要把通胀率降到2%
对经济的影响已经有各种争论但总之对人家的money market fund account 一定是好事呀……流动性和活期存款差不多，放着不动就有一周5.28% 的收益，赚呐！！（不是

SEC的新規要求基金披露季度財報，說明表現和支出，以及接受年度審計，被PE和HF公司以過度監管起訴了……原來之前私募基金信息這麼不透明嗎，原來sec都能被起訴啊

hindsight is 20/20 是後見之明，事後諸葛亮，回顧過去的時候會對會發生什麼以及為什麼會發生有完美的了解的意思
20/20是視力測試的術語，指人在20英呎距離能正常看清東西

英國最大的法律事務所合稱“魔術圈”，Magic Circle, 國內紅圈所的說法是不是來自這裡

cut one's teeth 是第一次獲得某個經驗/技能、入行、起家的意思
沒想明白這是怎麼來的，查了一下來源，說是來自嬰兒第一次長牙，乳牙真的是"cut through" 牙齦的，是一個不太舒服的初次經驗，看完感覺make sense……

一般來說，政府的財政赤字增加會導致通脹率增加，但今年則不然——deficit相比去年翻倍的同時，inflation rate在穩定下降。原因是今年的deficit不是由於政府降息或者發了財務補貼，而是因為稅收大幅降低，nonwithheld tax revenue is down $278 billion, or 26%；同時在賬本的另一邊，舊債利息支出增加最多，spending on interest on the debt has risen by $136 billion, or 23%。更可惜的是，這兩者都不會直接回餽到經濟中

申了cfa的奖学金，流程意外的简单，希望能过……

Option也是一种对冲手段，59%的公司都有在使用期权，最常用的是zero-cost combinations
期货与期权的区别是，同样是在某个价格交易的合同，前者是义务，后者是权利

commodity包含能源，贵重金属，农作物等等，特点有供需量大，取决于原产地，有统一的现价，价格对尤其是依赖原材料出口的经济体影响很大
其future market是在未来某个时间以某个价格买卖产品的合同，也可以用来hedge risk

FX的forward market就是猜测未来外汇的合同，可以用来hedge balance sheet risk

Rates Product 有Swap，比方说一方觉得利率会涨另一方觉得会跌，就可以有一个interest rate swap的合同，每隔一段时间交换一次利率，用来降低利率波动的风险

duration 不是本意的持续时间的意思，而是债券价格相对利率变化的敏感性
大部分债券有 positive convexity，也就是duration随着yield降低而增加，negative convexity则是两者正相关

Rates 包含的bond有 US treasury bills, notes & bonds, agency bonds (guaranteed by government, 由政府代表发行, e.g. Fannie Mae, Freddie Mac), Municipal bond (tax free), corporate bond
价格与利率成反比，yield = coupon/ price，YTM则是到期的yield

FICC (fixed income, currency, commodity) 包含rates, FX, commodity

固收部门非常非常大，盈利方式是帮客户做事赚取佣金，或者自己做交易赚差价

1的例子就是过去几年中整个行业都发展得很好的e-commerce market；2的例子比如中美关系变差的时候供给芯片的市场情绪就比较不好；3的例子有在美国上市以后再在港股也上市了的阿里巴巴；4比如国内的基建这种比较需要政府扶持的；最后5比如被发现了财务作假和欺诈行为的瑞幸，这种新闻出来小的影响是股价大跌，大的影响就是破产退市，所以company news是最powerful，也是投资人follow的最多的，其他的则是broader，更indirect的影响

影响股票价格的因素，总的来说就是什么都可能影响……市场中不停地有人在买和卖，价格就在这种supply & demand 的push & pull中波动。大类来说就是：1. industry performance 2.market sentiment 3.market capitalization 4.government policies 5.company news

EV/EBITDA = Enterprise value/ EBITDA, 嗯要记住这个EV 不是equity value… 优点是它不仅仅是股票的估值，而且是对whole company的估值。缺点是对有很多控股结构的公司不太适用，因为不反映少数股东的现金流，却会过度反应控股公司的现金流；不反映资本支出的需求，却过高地估计了现金。所以它适用的公司就是very competitive，不亏损，没有很多无形资产的公司；不适合固定资产一直变化，净利率，毛利和企业盈利都是负的的公司，比如industrial（Depreciation & Amortization 占很大一部分支出比率），bank等